Эксперт Сергей Толкачев рассуждает о том, что рост российской экономики в 2024 году составит больше 4%:
Говорить об итогах экономического роста в 2024 году преждевременно: как правило, Росстат дает обоснованные полные данные где-то в марте-апреле. И нынешние предварительные и достаточно интересные заявления про рост ВВП на 4%, на мой взгляд, вряд ли подтвердятся. В силу сверхжесткой денежно-кредитной политики экономика у нас в последнем квартале 2024 года и даже раньше, еще в сентябре, затормозилась. Это торможение отмечали все основные наши серьезные аналитические, исследовательские структуры.
Их выводы подтверждались и другими дополнительными косвенными показателями, так что можно действительно говорить о том, что разгон экономики, который наблюдался в первой половине года, во второй, особенно в четвертом квартале, сменился торможением. Но этого никто и не скрывал. Центральный банк даже с удовлетворением констатировал, что объемы кредитования в экономике тормозятся – и, значит, разгон инфляции сменяется, как выразилась Эльвира Набиуллина, тормозным путем экономики. То есть мы видим сокращение инфляции, но одновременно это означает сокращение темпов экономического роста.
Тенденция к сокращению экономического роста во второй половине года в самом деле начала работать, так как предприятия, видимо, исчерпали быстрореализуемые источники этого роста в виде загрузки производственных мощностей прежнего качества за счет найма дополнительной рабочей силы. Раньше это называли экстенсивный путь экономического развития; видимо, он для нас закрылся. А для того, чтобы перейти на интенсивный путь – путь развития за счет новых технологий, необходимы значительные инвестиции в эти технологии, в оборудование, в новую производительную рабочую силу.
Сделать это на фоне жестких кредитных ограничений со стороны ЦБ уже сложнее. Финансовые методы содействия инновациям в экономике не показывают высокую эффективность: по своим масштабам они ограничены. Льготные кредиты в виде субсидирования ставки процента по кредитам предприятий на инновационные проекты, к сожалению, весьма незначительны и не могут в массовом порядке обеспечить внедрение новых технологий. Отдельные инвестиционные проекты, в том числе импортозамещающие, действительно реализуются, но они не делают общей макроэкономической погоды.
Поэтому будем надеяться, что руководство страны, включая финансовый блок, достигнет макроэкономического консенсуса, первой ласточкой которого, возможно, является неповышение ключевой ставки в конце года. Я, кстати, и ожидал, что ставку повышать не будут, так как полтора года цикла ее повышения прошли и, по обещаниям того же ЦБ, уже должны быть результаты. Максимальный лаг достижения действенности этого инструмента составляет полтора года, а этот срок истек в декабре. Значит, пришло время признать, что эта мера показала свою результативность – что ЦБ осторожно и сделал.
Последний месяц 2024 года показывал маленькое, но торможение месячных темпов инфляции в годовом выражении, и на этом основании ЦБ решил не повышать ключевую ставку. Что, возможно, является признаком консенсуса на то, чтобы переключиться на новые механизмы экономического роста – ведь сдерживать экономический рост вместе с инфляцией за счет повышения ключевой ставки уже неактуально или даже опасно для экономики.