Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что снижение ставки ФРС США означает для России и мира:
Со снижением ставки ФРС есть интрига: оно выглядит несколько преждевременным и более значительным, чем стоило бы производить. Да, инфляция снижалась, и в ответ на это снизить ставку было логично, однако тут есть несколько «но». Во-первых, инфляция, по последним месячным данным, еще оставалась на уровне 2,5%. Это заметно выше таргета (разница в 0,5% при таргете в 2% весьма существенна), так что можно было бы подождать со снижением, пока инфляция не приблизится побольше к таргетному уровню. Во-вторых, начинать снижение с шага в 0,5% неожиданно – традиционнее и логичнее было бы использовать шаг в 0,25%.
Не исключено, что решение ФРС связано с выборами. Они предстоят уже скоро, и сейчас, как и перед прошлыми выборами, американское общество поляризовано достаточно сильно. Если шансы кандидатов на победу более или менее равны, как сейчас, возрастает роль происходящего в экономике. В США есть немалая статистика, свидетельствующая, что если выборы происходят в условиях сколько-то заметного экономического спада, это почти гарантирует поражение представителя той партии, которая находятся у власти в этот момент.
Экономический спад, вызванный пандемией, привел к тому, что Трамп проиграл выборы. В свое время этот принцип сработал и в случае с президентом Джимми Картером: тогда была резко поднята процентная ставка, и вполне благополучный президент с треском проиграл выборы. Да, потом были десятилетия благополучия за счет низкой инфляции, но уже при других президентах, хотя обеспечившие это решения принимались при Картере. Поэтому нынешнее решение ФРС по ставке выглядит так, словно она подыгрывает представителям Демократической партии. Если бы ФРС продолжала более жесткую денежно-кредитную политику, у избирателей возникли бы менее комфортные ощущения, поскольку такая политика снижает доступность кредитования и охлаждает рынок труда.
Что это решение может означать для России? Если говорить о быстрых эффектах, то нас, скорее всего, ждет умеренный позитив: смягчение денежно-кредитной политики США с хорошей вероятностью ведет к позитиву на сырьевом рынке. Для нас это умеренный, но достаточно благоприятный факт. И напротив, жесткая позиция ФРС негативно отразилась бы на рынке сырья – и на экспортной выручке российских компаний, а значит, и на курсе рубля. Так что на горизонте нескольких месяцев решение ФРС о снижении ставки для нас позитивно, а на более длинном горизонте ситуация пока не настолько прозрачна, чтобы можно было ее прогнозировать.
Чисто теоретически, если вернуться к теме выборов, позиция кандидатов применительно к России отличается несущественно. Да, возможно, что в случае победы кандидата от Демократической партии мы увидим более жесткую санкционную политику, но пока об этом рано говорить. В предвыборный период обещания кандидатов всегда бывают максимальным расплывчатыми и щедрыми, а потом, вступив в должность и поняв всю глубину проблем, с которыми приходится работать, люди довольно сильно меняют свою точку зрения. Поэтому ориентироваться на предвыборные заявления как на нечто реально планируемое неразумно.
Исторически при прочих равных условиях нашей стране было проще иметь дело с представителями Республиканской партии, несмотря на их весьма жесткую риторику. Конечно, проецировать опыт СССР на современность не совсем корректно, партии за это время серьезно изменились. Но пока похоже, что эти принципы еще работают, и республиканцы выстраивают с нами более прагматичные и менее конфликтные отношения, чем демократы. Если это так, то после скромного позитива ближайших месяцев нас могут ждать ужесточения санкционной политики, способные вызвать больше проблем, чем мы успеем получить выгод. Но посмотрим, какое продолжение получат нынешние события.