Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что индекс финансового стресса для России приблизился к годовым максимумам:
Прежде всего, надо сказать, что, как любой индекс, индекс финансового стресса является условным. Для создания индексов придумывается формула, которая объединяет, как правило, значительное количество показателей – и на выходе получаются баллы, которыми оперируют аналитики. Но научно обоснованного объяснения, что и в какой пропорции надо смешивать, чтобы получить информативный индекс, нет. И иногда состав индекса меняется.
Из той же серии – всевозможные индексы счастья. Они, быть может, имеют значение, но на практике их применять сложно. Единственный, наверное, тип индексов, который более или менее широко применяется – это индексы фондового рынка. Но там хотя бы методика расчетов понятна: выбираются наиболее ходовые акции, в определенной пропорции складываются – и получается индекс. А по индексу финансового стресса достаточно сложно делать выводы даже с учетом его изменений.
Если же говорить о том, что сейчас достигнуто максимальное значение этого индекса за год, как это делают СМИ, то стоит еще заглянуть в график его изменений. Он на сайте АКРА представлен примерно с 2006 года. Так вот, нынешнее значение этого индекса (менее 2,2) в сравнении с тем, что было в 2009 году, в конце 2014 года или даже в 2022 году, очень мало. Потому что в те годы его уровень достигал 8,5, потом 9,1 и почти 10 баллов в 2022 году. На этом фоне 2,2 балла – в общем-то, ни о чем.
То есть по сравнению с периодами, когда российская экономика испытывала серьезные шоки, сейчас финансовая система чувствует себя много стабильнее. Больше того: даже если сравнивать этот уровень с благополучным периодом – скажем, с началом этого года, мы, конечно, обнаружим некоторый рост напряжения. Но уровень этого напряжения все еще примерно соответствует обычному для системы диапазону колебаний – вписывается в верхнюю его часть.
Ситуация сейчас не напоминает сложные периоды, нынешний уровень индекса стресса финансовой системы не дает повода делать выводы о каких-либо рисках для финансовой системы. Это его значение правильно трактовать как умеренное восприятие финансовой системой условий, в которых она находится, и не более. В самой АКРА никогда бы такого пугающего материала не написали, поскольку эксперты этой структуры прекрасно понимают, что значение индекса находится в рамках обычного диапазона и далеко от экстремальных.