Сергей Хестанов (Москва): Пока реальной альтернативы доллару хоть в сколько-нибудь долгосрочных контрактах практически нет

Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что доллар впервые занял менее 50% в торговле России с КНР:

Дело в том, что Россия и Китай давно и планомерно пытаются снизить использование доллара. Причем мотивация абсолютно одинакова и связана с опасениями тех или иных американский санкций. Так что процесс этот начался давно и поступательно, и удивляться озвученному результату не стоит.

Понятно, что снижение зависит от санкционных процессов. Пока американские санкции в отношении России не слишком жесткие. То есть они грозно звучат, но большого убытка не приносят. Относительно Китая пока тоже так. Поэтому процесс будет идти, но скорость процесса будет очень сильно зависеть от американской политики. Если политика будет ужесточаться, процесс ускорится. Это совершенно плановый, долгоиграющий процесс, и скорость этого процесса всецело зависит от санкционной динамики. Пока реальной альтернативы доллару хоть в сколько-нибудь долгосрочных контрактах практически нет. Но, с другой стороны, у части сделок, особенно сделок, которые достаточно симметричны, как у нас с Китаем, больших проблем с валютой контракта нет.

Если экспорт и импорт достаточно сбалансированы, то не так существенно, в какой валюте считать. У нас рынок китайского юаня по отношению к рублю на Московской бирже существует, хотя и небольшой. Но в случае необходимости фирма, выручившая юани, спокойно может продать их за рубли или другую валюту. Технически большой проблемы произвести обмен нет. А раз так, и раз экспорт и импорт достаточно сбалансированы, то вторично, в какой валюте контракт.

В чем преимущество доллара? Он много десятилетий достаточно устойчив и предсказуем: низкая инфляция, умеренная динамика к другим крупным валютам. И это для контрактов, которые длятся больше года, очень удобны. Рубль в этом плане куда хуже. Самое интересное, что больше десятилетия юань тоже стабилен. До сих есть дискуссия, насколько курс юаня свободный. То есть насколько он формируется внешними рыночными факторами или это сознательные действия Китайского народного банка. Но в любом случае юань к доллару слабо колеблется, курс достаточно стабилен. Причем не одно десятилетие Китай критикуют за то, что он якобы искусственно занижает курс юаня. На эту тему тоже есть очень большие дискуссии. Но с практической точки зрения это вторично. Практично то, что юань достаточно стабилен, чтобы в нем можно было заключать долгосрочные контракты.

Экспертные мнения