Сергей Хестанов (Москва): Пока, с точки зрения большинства экспертов, действия ЦБ вызывают наименьший отрицательный эффект

Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что Решетников оценил, насколько меры кабмина помогли в борьбе с инфляцией:

Оценить с высокой точностью, какие конкретно шаги сколько сделали для обуздания инфляции, невозможно. Нет методик, которые позволили бы четко определить, каков вклад от ограничений на экспорт, экспортных квот, каков вклад от повышения Банком России ключевой ставки и так далее. Надежных, научно обоснованных методов для получения ответа на этот вопрос просто не существует. Понятно, что каждая из мер внесла определенный вклад.

По-моему, на первое место можно поставить вклад от действий Центрального банка – остальные меры повлияли на ситуацию слабее. И пусть обсуждать конкретный процент, до которого без каждой из этих мер могла бы вырасти инфляция, наверное, не имеет смысла, поскольку методология для его определения отсутствует, – можно отметить, что если меры Центрального банка оказывают равномерное воздействие на все российские экономические субъекты (ставка для всех одинакова), то меры, которые принимало Министерство экономики, на разные регионы влияли по-разному.

Так, меры, принятые Минэкономики, толкали часть российских производителей к изменениям объемов производства. Когда были введены квоты на экспорт пшеницы, например, часть производителей просто предпочли выращивать другие сельхозкультуры. В результате возникла вероятность того, что мы столкнемся с сокращением объема производства культур, которые попали под квоты. Все же производителям невыгодно выращивать меньше и с большими сложностями, чем больше и проще. А это несет в себе риски возникновения дефицита, если слишком сильно увлечься такой тактикой.

Поэтому так важно вовремя отказаться от подобных мер. Какую-то роль в борьбе с инфляцией они сыграли, но нужно, чтобы они не усугубили ситуации. Это следует иметь в виду, если говорить о перспективах. Я надеюсь, что от использования этих мер отойдут – все же у регулятора есть хорошее понимание этих обстоятельств.

Ну, а роль ЦБ в сдерживании инфляции несомненна, и заключается она в увеличении стоимости кредитования для всех. Конечно, за это приходится заплатить некоторым снижением деловой активности. Насколько серьезным оказывается это снижение, также оценить непросто. Но пока, с точки зрения большинства экспертов, действия ЦБ вызывают наименьший отрицательный эффект.

Экспертные мнения