Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что почти треть прироста ВВП обеспечат инвестиции:
Чисто теоретически (поскольку обсуждение пока достаточно абстрактное) прогноз Минэкономразвития по поводу трети прироста ВВП за счет инвестиций не очень удивляет. Баланс между частными и государственным инвестициями зависит от многих причин. У нас после 2022 года многие частные инвесторы осторожно оценивают долгосрочные перспективы российской экономики. Краткосрочные перспективы в отдельных отраслях неплохи – там происходит замещение ушедшего бизнеса, но санкции делают долгосрочные перспективы менее оптимистичными.
Поэтому долгосрочная инвестиционная активность частных инвесторов снижается, и, скорее всего, замещаться она будет государственной. Вопрос в том, как долго у государства сохранится возможность замещать частные инвестиции. Все же заметная доля федерального бюджета составляют доходы прежде всего от нефтегазового сектора, да и многие другие отечественные экспортные отрасли предлагают товары, которые имеют довольно сильно корреляцию с ценами на нефть.
Как мы видели не раз, если происходило серьезное падение цен на нефть, то те же черные и цветные металлы, которые мы экспортируем, как правило, значительно падали в цене. Так что если случится значительное ухудшение нефтегазовой (и в целом сырьевой) конъюнктуры, это сильно отразится на доходах федерального бюджета – и, значит, на возможности государства делать инвестиции. Я хорошо помню период позднего СССР, когда возможности государства делать инвестиции были крайне ограничены из-за проблем с бюджетом.
Словом, пока возможно, процесс этот будет происходить и дальше, но может осложняться. Ведь даже в течение этого года средняя цена на нефть заметно снизилась.
Процессы, которые идут внутри стран-участниц ОПЕК+, если судить по СМИ (понятно, что там они отражаются не полностью), говорят о том, что напряжение в этих странах нарастает. В последнее время все громче звучат заявления о том, Саудовская Аравия недовольна потерей доли рынка. Там добыча систематически падает, чтобы не было снижения цен на нефть.
В 1985 году саудиты уже были недовольны аналогичной ситуацией. Тогда их решение бороться за свою долю рынка привело к 15 годам низких цен на нефть – и СССР этого не пережил. Конечно, нельзя достоверно прогнозировать, будут ли Саудовской Аравией снова приняты подобные решения, но учитывать факт ее нарастающего недовольства тем, что цены на нефть поддерживаются, по сути, за ее счет.
Если помнить, что сделка ОПЕК+, как любая картельная сделка, потенциально неустойчива, становится ясно, что предсказывать цены на нефть более чем сложно. И если нефтяные цены упадут, что будет с российским бюджетом и с возможностью государства инвестировать, сказать станет очень непросто.
А ведь теоретически ситуация 1985-2000 годов вполне может повториться, и риск тут достаточно существенный. Мне кажется, что, с учетом всех утечек в СМИ, это вопрос относительно близкого, пределах 1-3 лет, будущего. И если такое произойдет, все прогнозы нам, конечно, придется пересматривать.