Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что индексы Мосбиржи и РТС рухнули до минимумов декабря 2020 года:
Курс национальной валюты – это показатель, на который влияет буквально все. Любая доступная участникам рынка информация прямо или косвенно отражается на курсе валют. И то, что происходит с рублем с конца прошлой недели, – яркая иллюстрация того, как рынки относятся к так называемым политическим рискам. Рынки их не любят, и когда риски возрастают, курс национальной валюты снижается.
Технически один из факторов, который, возможно, способствует большему снижению рубля (на эту тему банкиры довольно интенсивно дискутируют) – это покупки в рамках бюджетного правила. ЦБ производит довольно большие закупки валюты просто потому, что нефть заметно выше той цены, которая заложена в бюджет. По бюджетному правилу в таких обстоятельствах необходимо покупать валюту. Так вот, наложение этих покупок на политические риски дает такой эффект.
Поэтому среди экономистов и идут жаркие дискуссии: с одной стороны, крайне нежелательно менять бюджетное правило, поскольку любые его изменения снижают его эффективность; с другой стороны, мы имеем ослабления рубля из-за того, что часть расходов любого россиянина – это импортные товары, и ослабление рубля в числе прочего конвертируется в рост инфляции (с который ЦБ давно и упорно борется).
Что касается фондового рынков, то там на результаты влияют те же обстоятельства, что и на курсы валют. Показатели деятельности крупных российских компаний за последние дни особо не изменились, а оценка рисков скорректировалась – и вот, пропорционально росту рисков, произошло снижение стоимости акций этих компаний. Это классика, прямо как в учебнике.
Интересно еще вот что: есть такой показатель, как готовность к погашению госбумаг. Чем она выше, тем пессимистичнее настроены инвесторы. Правда, этот показатель учитывает еще и инфляцию и увеличиться может в том числе из-за ее роста, а четко различить причины роста невозможно. Так вот, готовность к погашению госбумаг сегодня с утра тоже растет, так что все эти признаки вместе говорят о том, что страновые риски по России с точки зрения инвесторов растут.
Ну, пока доходность к погашению гособлигаций все же заметно ниже, чем была в 2014 году. Это позволяет сделать вывод, что ждать того же, что было в 2014 году, сейчас оснований нет. Хотя, конечно, никакой из показателей сам по себе абсолютом не является.