Сергей Хестанов (Москва): Среди причин ослабления рубля – введение локдаунов в Европе

 

Фото FotograFF / Фотобанк Лори

Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, курс евро превысил 94 рубля впервые с декабря 2014 года:

Это обычная реакция курса валюты на достаточно яркое негативное событие. Понятно, что введение локдаунов в Европе довольно больно ударит по российскому экспорту энергоносителей. А он для нас достаточно важен. Соответственно, это и привело к тому, что рубль по отношению к двум основным валютам заметно ослаб. Если вспомнить, то рубль аналогичным образом ведет себя на любые отрицательные события. А тут совершенно очевидная причинно-следственная связь.

Понятно, что реальное падение доходов будет смазанное по времени и с определенной задержкой. Вслед за введением локдаунов неизбежно упадет стоимость энергоносителей. Опосредованно через снижение доходов от экспорта это почувствует российский бюджет. Краткосрочная волатильность курса валют надежному прогнозированию не поддается. Здесь действует слишком много факторов: от объективных вещей, например, изменение баланса торговли, до субъективных, например слухов, заявлений политиков и т.д. Мало того, курс валют сильно зависит и от нашего бюджета. Выше дефицит — курс рубля падает.

Есть еще такой активный участник рынка, как Центробанк. Он также может влиять на курс. Не исключено, что, увидев такое резкое движение, он может вмешаться, побольше продать валюты и укрепить рубль. Но, подчеркну, что это краткосрочная тенденция. А в долгосрочной тенденции, посмотрите — все постсоветское время рубль просто шел вниз. Был единственный длительный период укрепления рубля — 1998-2008 годы. За это время рубль укрепился процентов на 30. А посмотрите, как он ослаб потом? Ослабление рубля гораздо мощнее, чем его укрепление. И длилось оно дольше. И связано это с объективными вещами.

Дело в том, что в структуре доходов федерального бюджета заметную долю занимают доходы от экспорта. Их по-разному считают, поэтому доля плавает. Формальная в районе 24%, а неформальная — под 50%. Поэтому как только у бюджета возникают какие-то сложности, то простейший способ эти сложности снизить — ослабить рубль. Ослабление рубля помогает федеральному бюджету, экспортерам, бизнесу, который занимается импортозамещением. Легко догадаться, что при таких интересантах ослабление рубля — это вопрос тактических соображений. Стратегически, пока наш федеральный бюджет сильно зависит от экспорта, эта зависимость будет сохраняться. И колебания будут связаны с колебанием конъюнктур.

Экспертные мнения