Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что власти планируют резко сократить траты из ФНБ:
Во многом все именно так и обстоит: траты из ФНБ были осторожными, и его ликвидная часть в значительной мере исчерпалась. Это объясняет решение сократить траты в дальнейшем: если Фонд стал меньше, траты из него автоматически уменьшаются. Тут нет ничего необычного, а любопытно то, что у России в 2025 году сохраняется очень напряженный бюджет. Если помните, бюджет 2024 года был сверстан очень амбициозным: он подразумевал сильный рост бюджетных доходов и расходов. Обеспечить первое – довольно сложная задача, так что были серьезные сомнения в том, что это удастся сделать.
Однако Минфин и ФНС хорошо справились с прохождением бюджета и даже добились несколько меньшего дефицита, чем изначально планировалось. Заметно подросли ненефтегазовые доходы, так как ФНС начала эффективнее собирать налоги. Ожидать, что удастся повышать собираемость налогов тем же темпом, не приходится – налоговая нагрузка и так достаточно высока. Но можно будет использовать другие формы финансирования дефицита бюджета: увеличение внутренних заимствований (у нас, кстати, госбумаги неплохо размещаются), ослабление рубля. Минфин по возможности использует все такие инструменты, и если какой-то из них работает хуже, чем ожидалось, больше используют другие.
Надо сказать, что санкции не очень сильно воздействовали на российский экспорт: ни периодические сложности с расчетами, ни проблемы с танкерами особо не понизили уровень российского нефтегазового экспорта. Это позволяет финансировать заметную часть расходов бюджета. И в этом году, мне кажется, кардинальных изменений не произойдет, если не будет чего-то экстраординарного со стороны наших зарубежных партнеров. В этих рамках сокращение трат из ФНБ, которое было озвучено, кажется вполне реалистичным. Да и сам дефицит бюджета пока достаточно умеренный. Да, бюджет напряженный и может преподнести неприятные сюрпризы, но пока этого не происходит.
Разве что немного излишне, на мой взгляд, укрепился рубль. Но ослабить его – не бог весть какая проблема, достаточно разрешить экспортерам не торопиться с возвратом валютной выручки. Впрочем, сейчас все замерло в ожидании подвижек в переговорных процессах, потому что это заставит пересмотреть все прогнозы. Многие официальные лица говорят, что может произойти смягчение санкций. А это может повлиять и на внешнюю торговлю, и на валютный курс, и на бюджет.
Однако должен сказать: те, кто от снятия санкций ждет улучшений, могут сильно обмануться в своих ожиданиях. Снятие санкций может привести к ухудшению – так как ускорится отток капитала из страны. Такой эффект может продлиться около полугода, но, тем не менее, может быть заметен. Плюс при снижении бюджетного импульса экономика обычно сразу же входит достаточно жесткую рецессию. С этим сталкивались страны во всем мире, включая США.