Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что потребительские настроения опустились до минимума с начала года:
Основная причина охлаждения потребительских ожиданий довольно тривиальна. Связана она, с одной стороны, с достаточно высокой инфляцией, с другой стороны – с высокой ставкой, которая сильно ограничивает практически все кредитные программы. Кроме того, доходы ряда категорий граждан стагнируют в значительной степени, поэтому мы и наблюдаем сокращение частного спроса. Это вполне ожидаемое развитие событий.
Подобная реакция характерна для любых экономик, которые сталкиваются с такими обстоятельствами, особенно с торможением роста доходов. Кстати, сейчас этот рост затормозился в том числе у людей, которые ранее работали в сегменте самых низкооплачиваемых работ, а с началом СВО стали получать куда больше. А остальные факторы, как я уже говорил, вполне предсказуемы: ускорение инфляции и высокая ключевая ставка.
В результате потребительские настроения начинают уходить в минор. Причем, скорее всего, в следующем цикле мы увидим рост ключевой ставки. И, вполне вероятно, в итоге произойдет то охлаждение экономики, которого в числе прочего Центробанк и добивается. С точки зрения здравого смысла позиция ЦБ тут выглядит вполне разумной, поскольку при прочих равных условиях гораздо лучше иметь умеренные показатели экономического роста при низкой инфляции, чем при высокой.
Как мы не раз уже говорили, структура экономики России поменялась. Тем не менее, формально у нас цифры роста ВВП пока неплохи – что, собственно, и развязывает ЦБ руки в подъеме ключевой ставки. В случае любой дискуссии Центробанку гораздо легче защитить свою позицию, если он может говорить: у нас все хорошо, темпы роста экономики столь высоки, что позволяют нам бороться с инфляцией в том числе таким способом.
В сегменте ипотечного кредитования Центробанк тоже сознательно проводил политику охлаждения. И я считаю очень вероятным, что высказывания о необходимости охлаждения мы услышим вскоре и применительно к автокредитованию. Это буквально витает в воздухе. И с точки зрения устойчивости все это – не худший вариант, плавное охлаждение в сто раз лучше потрясений. Это ведь позитивный сценарий развития событий, потому что экономику все равно охлаждать надо, и гораздо лучше, чтобы это происходило без потрясений.
И пока ЦБ это скорее удается, чем нет. А что касается охлаждения экономики в частях, в которых охлаждать ее не стоило бы, то это, к сожалению, своеобразная плата за процесс. ЦБ не может охладить часть экономики, не тронув другие части. Но, думаю, что, как в кредитовании есть возможность на общем жестком фоне помочь какому-то сектору (тем же льготным ипотечным программам), так и тут: ничто не помешает для отдельных секторов запустить льготные программы.
Но это – вопрос не завтрашнего дня, а, скорее, послезавтрашнего. Пока это рано даже обсуждать.