ЦБ в дальнейшем будет снижать ключевую ставку более постепенно, так как существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована. Об этом заявил в интервью агентству Reuters зампред ЦБ Алексей Заботкин. Подробнее – в материале ТАСС.
Эксперт Михаил Хромов комментирует:
Основным ориентиром у Банка России остается уровень инфляции, а в настоящее время российский индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом выражении составляет чуть выше 3% (что заметно меньше целевого ориентира ЦБ в 4%). Более того, существует риск дальнейшего снижения инфляции в результате сжатия доходов населения. Таким образом, реальная ключевая ставка сейчас составляет чуть больше 1%.
В дальнейшем регулятор, скорее всего, будет сохранять реальную ключевую ставку на низких положительных уровнях, не доводя ее до нуля. Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин также отмечает в интервью, что ЦБ ориентируется на мировой уровень реальной учетной ставки, которая составляет сейчас где-то порядка 0,5%. Что дает еще 0,5% потенциала снижения нашей ключевой ставки – при условии, что инфляция не вырастет. С этим согласуются и заявления Эльвиры Набиуллиной на недавнем заседании Совета Федерации, когда она мягко отмечала, что ЦБ видит потенциал дальнейшего снижения ключевой ставки.
Таким образом, на ближайшем заседании ЦБ максимальная оценка снижения – это 0,5 процентных пункта. Я думаю, что на этом заседании ЦБ может снизить ставку на величину от 0,25 до 0,5 процентных пункта, вряд ли больше. Кроме того, регулятору необходимо время, чтобы оценить, насколько эффективно в настоящий момент происходит трансмиссия решений в области денежно-кредитной политики на показатели финансовой системы. Как заметил Алексей Заботкин, в условиях пандемии лаги трансмиссии могут увеличиться.