Эксперт Зарина Цоколаева рассуждает о том, что ЦБ спрогнозировал пик инфляции в апреле 2025 года:
Прогноз Центробанка о пике инфляции в апреле 2025 года и ее снижении вызывает вопросы в условиях текущей макроэкономической ситуации. Несмотря на заявленные дезинфляционные тренды, значительный объем накопленных сбережений населения создает «денежный навес». Этот фактор может привести к новому росту инфляции, как только регулятор начнет смягчать денежно-кредитную политику.
Дополнительно стоит отметить замедление темпов кредитования, о котором также говорят последние данные. Это, с одной стороны, временно сдерживает инфляцию за счет снижения потребительской активности, но, с другой стороны, не исключает возможного восстановления спроса при ослаблении ограничений на кредитные ресурсы. В таком случае накопленный эффект отложенного спроса может усилить инфляционное давление.
Снижение инфляции в терминах «год к году», вероятно, будет обусловлено эффектом базы, а не системным улучшением. При этом текущий уровень инфляции уже превышает прогнозы Центробанка, что свидетельствует о сложности контроля над динамикой цен. В условиях высокой неопределенности важным становится анализ устойчивости дезинфляционных факторов и прогнозирование влияния отложенного спроса и кредитной активности на экономику.
Пока же заявления о снижении инфляции выглядят скорее как оптимистичный сценарий. Для более точных оценок стоит дождаться февральского прогноза Банка России, где, вероятно, будут учтены ключевые макроэкономические риски и влияние возможного изменения денежно-кредитной политики.