Эксперт Зарина Цоколаева рассуждает о том, что доля доллара в резервах центробанков впервые опустилась ниже 58%:
Снижение доли доллара в резервах ниже 58% — не внезапный поворот, а логичное продолжение тренда, который идет уже почти два десятилетия. Центробанки снижают долю доллара не из идеологии, а по расчету: слишком высока стала цена зависимости от американской юрисдикции.
После нескольких эпизодов замораживания активов стало понятно: доллар — это не просто удобная расчетная валюта, а инструмент политического давления. Особенно для тех, кто может оказаться «неугодным». Это не значит, что доллар стал токсичным, но ощущение риска выросло. И диверсификация резервов — просто способ снизить этот риск.
Вторая причина — доходность. При низких ставках казначейские бумаги США теряют привлекательность. Если валюту все равно нужно держать, логично искать такую, где меньше геополитических рисков и хотя бы немного выше доход. Рост альтернатив — в том числе «мягких» валют — отражает не рост доверия к ним, а снижение безальтернативности доллара. Центробанки не стремятся заменить доллар одной другой валютой — они просто не хотят, чтобы 70-80% их активов зависели от решений одного регулятора. Особенно если возможны санкции, блокировки или изменение правил игры.
Юань и евро при этом тоже не в фаворе: первый ограничен по конвертации и под полным контролем Пекина, второй — заложник политической и экономической фрагментации ЕС. Поэтому вместо резкой смены курса центробанки добавляют в портфель канадский доллар, иену, шведскую крону и другие нейтральные инструменты.
Главное: никто не уходит из долларовой системы, но все больше игроков хотят чувствовать себя в ней чуть свободнее. Это не дедолларизация, а осознанный отход от монополии. Постепенный, прагматичный и, судя по всему, необратимый.