Александр Аршавский (Москва): Смена покупок акций их продажей – процесс циклический

Эксперт Александр Аршавский рассуждает о том, что иностранцы вернулись к продаже российских акций:

Мне кажется, на ситуацию повлияли три фактора. Первый – тот, что по многим акциям прошел период дивидендных выплат. Инвесторы после дивидендных выплат выходят из акций, это закономерный процесс. Потом они ждут, когда какие-то акции станут дешевле, чтобы было выгодно их покупать.

Вторым фактором в этой ситуации стал рост доллара по отношению к рублю. В результате дивидендные выплаты в долларовом эквиваленте становится уже не так эффективны с точки зрения оценки рисков, и это тоже может стать причиной выхода нерезидентов из каких-то акций. И третьим фактором, видимо, стали общие опасения по поводу внешнеполитического положения России. Политические риски в нынешней ситуации могут играть значительную роль: постоянные угрозы применить не только персональные, но и секторальные санкции создают негативный фон.

Мне кажется, что эти три причины являются основными; может быть, есть еще какие-то сведения на этот счет, в особенности у тех, кто знает, кто именно продает и какие именно акции. Возможно, брокеры располагает некой информацией. Но вообще смена покупок акций их продажей – процесс циклический, не бывает так, чтобы акции только покупали, покупали и покупали. Тем более, что основном на российском рынке присутствуют фонды, и главным образом – хедж-фонды. Они могут быть юридически иностранными, но обладать российским капиталом. И они заняты именно тем, что попеременно продают и покупают акции.

Кроме того, этот процесс во многом зависит от состояния американского фондового рынка. Если американский рынок просел (а любые западные фонды держат в других странах лишь небольшую часть своих активов и соблюдают пропорцию вложений), активы фондов сократились, и те активы, которые они могут инвестировать в иностранные рынки, также сокращаются. В результате фонды вынуждены закрывать такие позиции. Такое часто бывает, когда наблюдается существенное скачки по индексу Dow Jones, например.

Экспертные мнения