Возвращаясь ко вчерашнему графику, показывающему плохое качество инвестиций и мощностей в России в последнее десятилетие.
А какие инвестиции структурно превалировали в России в последние годы? Ответ на этот вопрос в «Вопросах экономики» (№7, 2020) даёт экономист, сотрудник Экспертного института ВШЭ Илья Воскобойников:
1.В 2002-2007 гг. основной вклад в рост СФП (совокупной факторной производительности) обеспечивали четыре сектора: прочие рыночные услуги (строительство, розничная торговля и телекоммуникации и др.) (1,2 п. п.), расширенный добывающий комплекс (1,1 п. п.), финансы и бизнес-услуги (1 п. п.) и обрабатывающая промышленность (0,9 п. п.).
2.Снижение темпов прироста СФП в 2011-2016 гг. по сравнению с 2002—2007 гг. составило 6 п. п. Из них 3/4, или 4,5 п. п., приходится на расширенный добывающий комплекс (2,5 п. п.) и прочие рыночные услуги (2 п. п.).
3. Роль экстенсивных факторов российского роста проявляется в корреляции темпов прироста капиталовооружённости и уровня цен на нефть, которая, вероятно, отражает связь притока в страну выручки от продажи энергоносителей и инвестиций в основной капитал. Если при цене почти 30 долл./барр. в 2000 г. капиталовооружённость росла на 0,3% в год, то при цене чуть меньше 80 долл./барр. в 2010 г. наблюдался рост на 4,1% в год.
4. Главное изменение — в 2011-2016 гг. исчез положительный вклад интенсивной компоненты: вклад СФП в этот период упал до отрицательного показателя -1,9%. Общее снижение СФП по сравнению с периодом 2002—2007 гг. составило почти 7,1 п. п.!
5.В период стагнации 2011-2016 гг. при снижении роли активной части капитала — машин, оборудования и информационно-коммуникационного капитала — возросла роль зданий и сооружений. Возможности быстрого роста сектора за счёт переоборудования, по-видимому, оказались исчерпанными.
Проще говоря, предприятия стали меньше инвестировать в оборудование и новые технологии (это, кстати, происходило и при высоких ценах на нефть до 2015 года), а также эти инвестиции уже не давали прежней отдачи (вероятно, сыграло роль снижение качества управления, а также рост упёрся в платежеспособный спрос). Далее, после 2015 года, включился фактор и снижения цен на нефть и, главное, девальвации рубля – последний фактор ещё больше сократил покупку импортного оборудования и технологий.
В таких условиях последним неисчерпанным фактором остаётся только «человеческий капитал», в т.ч. улучшение качества рабочей силы. Но его отдача будет заметна только на среднесрочной перспективе (от 5 лет и больше), в краткосрочной – он может дать не более 0,1-0,2% к росту ВВП.
В целом же понятно, что при существующей модели экономики (зависимой от цен на нефть), качества управления ею, политических процессах (господства госкомпаний и монополий, проблемных судов, отсутствия общественного контроля и т.п.) страна обречена на стагнацию.
Информационный канал «Proeconomics»