Грядет очередное заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Каковы наиболее вероятные варианты решения со стороны Банка России на этот раз?
1. Оставить ставку без изменений. Это в принципе то, что прогнозируют чуть ли не все аналитики, опрошенные разными изданиями и агентствами. И этот вариант действительно представляется наиболее вероятным, хотя бы просто потому, что в любой неопределенной ситуации наш ЦБ всегда предпочитает оставаться на месте, ну или поворачивать назад.
2. Повысить ставку на 0,25 п.п. Это как раз и есть движение назад, всегда привычное и любимое для нашего регулятора. Тем более что и инфляция малость подросла. Мешает разве что не раз озвученное обещание в этом году не жестить, но тут всегда выкрутиться можно, рассказав что-нибудь про нарастание проинфляционных рисков в рамках повышенной волатильности чего-нибудь.
3. Снизить ставку на 0,25 п.п. Это, конечно, наиболее фантастический вариант из всех более или менее вероятных, и ожидать, что ЦБ на это пойдет, не стоит. Ведь если регулятор так поступит – все воспримут это как сигнал о том, что он стал больше думать об экономическом развитии, чем об инфляции. А такого допустить нельзя.
Так что, скорее всего, новый пресс-релиз от ЦБ ничего нового нам не скажет, все те же избитые формулировки про инфляционные факторы. Ну нам не привыкать.
Вместе с тем, как пишет MMI, тот факт, что при относительно жесткой ДКП (относительно других EM) мы имеем самую высокую инфляцию, может говорить о двух вещах: о том, что у нас высокая доля немонетарной компоненты инфляции и/или высокая монополизация экономики. Однако и то, и другое означает, что в этих условиях ЦБ может сдерживать инфляцию мерами денежно-кредитной политики только через ухудшение состояния экономики. Что, собственно, и происходит. И вот от этого пора бы уже уходить. Пусть инфляция будет чуть выше, чем пресловутый таргет в 4%. Если начнет расти производство, а с ним и доходы, никто на это пенять не будет. А сейчас же ЦБ все больше загоняет экономику в ловушку стагнации, поскольку любой рост и оживление деятельности он воспринимает как угрозу роста инфляции. И, соответственно, считает нужным сразу с этим бороться всеми силами. Так мы из кризиса долго будем выбираться.
Информационный канал «Бла-бла-номика»