ЧТО СЛЕДУЕТ ИЗ ПРОГНОЗА ЦБ?
В дополнение к предыдущему посту. Из представленных цифр видно, что ожидания аналитиков ЦБ по экономике на 4-й квартал весьма пессимистичны. В то же время, оценки инфляции не изменились. Отсюда вроде бы автоматически должен напрашиваться вывод о необходимости дальнейшего снижения ставки. Но ЦБ продлил паузу. Ответ на вопрос почему он это сделал, был изящно представлен Председателем ЦБ на пресс-конференции в пятницу. Очевидно, что ЦБ опасается увеличения волатильности рынков после выборов в США. При этом победа Байдена трактуется, как потенциально негативный фактор для России, увеличивающий санкционные риски.
Мы разделяем эти опасения, считая, что победа Байдена, действительно, будет негативно воспринята инвесторами на российских рынках. Но реакция, скорее всего, будет краткосрочной. Новый пакет санкций вряд ли будет имплементирован ранее весны 2021г.
При этом главным риском мы сейчас видим эпидемиологическую ситуацию. Если про российский локдаун речи пока не идет, то жесткие ограничения в Европе становятся всё более реалистичным сценарием. И реализация этого сценария может вновь опрокинуть все рынки.
Информационный канал «MMI»