ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ЦЕНТРОБАНКОМ УВЕЛИЧАТСЯ С ПОНЕДЕЛЬНИКА. НЕБОЛЬШОЙ ПОЗИТИВЧИК ДЛЯ РУБЛЯ
Сегодня, помимо очень важного сигнала от ЦБ, есть еще одна серьезная тема, касающаяся ДКП и валютного курса.
ЦБ объявил о «зеркалировании» операций с ФНБ в рамках сделки с акциями «Аэрофлота».
Этим термином ЦБ называет очень простую операцию: ФНБ продал ЦБ валюту (чтобы получить рубли и за них приобрести акции «Аэрофлота») – ЦБ продал эту валюту на рынке.
Если бы ЦБ не продавал полученную от ФНБ валюту на рынке, то экономический смысл операции был бы таким, как будто правительство приобрело акции «Аэрофлота» за счет рублевой эмиссии (к чему приводят бесконтрольные денежные эмиссии, мы проходили в 90-х). Если же ЦБ продает валюту на рынке, то экономический смысл меняется: правительство замещает валютные активы в ФНБ на акции «Аэрофлота». Такая операция – монетарно-нейтральна, т.е. не оказывает никакого влияния ни на макропоказатели, ни на денежные агрегаты.
ЦБ также сообщил, что в целях минимизации влияния этих операций на рынок объем ежедневной купли-продажи валюты ограничивается 4.0 млрд рублей в день. Напомним, что с 1 октября ЦБ продает примерно $37 млн в день (то, что осталось от сделки с акциями Сбербанка). «Аэрофлот» даст добавку примерно $15 млн в день. Таким образом, до конца года в дополнение к регулярным продажам валюты из ФНБ по бюджетному правилу ($73 млн в день в октябре) ЦБ будет продавать еще примерно $52 млн в день для «зеркалирования» сделок ФНБ с акциями Сбербанка и «Аэрофлота». Это небольшой довесок, чтобы оказать сколь либо заметное влияние на валютный курс; рубль, конечно, получает поддержку, но минимальную.
И сегодня же Минфин сообщил о том, что ФНБ увеличил свои вложения в «Аэрофлот» (похоже, со стороны частных инвесторов спроса вообще не было). В результате, заплатив 50 млрд рублей из ФНБ, государство увеличило свою долю в Аэрофлоте с 51.17% до 57.34%.
===========
Мы приветствуем прозрачность ЦБ в операциях на валютном рынке. Это безусловно повышает доверие как к его политике, так и к национальной валюте.
Информационный канал «MMI»