АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СТРАТЕГИЯ НАЧАЛА ГОДА НАЧИНАЕТ ВЫЗЫВАТЬ ВОПРОСЫ
На сегодняшних размещениях Минфин предложил всего один выпуск, и тот — инфляционный. В размещении 10-летней ОФЗ-52003 спрос составил 33.85 млрд рублей, и в рынок ушло 9.94 млрд, по цене отсечения в 100.51%.
Таким образом, выручка с январских аукционов – всего 61 млрд. Намерения Минфина сделать акцент на длинные выпуски остаются на бумаге, и сейчас выполнение плана на первый квартал (1 трлн рублей) — под очень большим вопросом. В условиях не очень благоприятной конъюнктуры на глобальных долговых рынках рассчитывать на спрос в длинном участке кривой не приходится – большую часть месяца нерезиденты в массовых покупках замечены не были.
На наш взгляд выхода два: либо Минфин объявит, что недобор в 1кв2020 будет “компенсирован” перевыполненными объемами 4кв2020, либо придется вновь выходить на рынок с флоутерами. Появление значительных премий — маловероятно, и мы склоняемся к первому из озвученных вариантов.
Информационный канал «MMI»