Об инфляции и курсе рубля

Сезонное замедление инфляции готовы записать себе в заслуги и правительство, и Центробанк, и Минфин. «Коммерсант» так и пишет : «участники рынка позитивно оценивают результаты борьбы ЦБ с инфляцией, ожидая снижения ставок на долговом рынке на фоне ее замедления».

Однако есть и не очень понятные действия финансовых властей. Например Минфин, который продолжает наращивать размещение ОФЗ при профиците бюджета за I полугодие 626 млрд рублей. У этого ведомства отобрали многие полномочия, в том числе составление проекта бюджета, а скоро очевидно и ОФЗ логично приберет к рукам ЦБ.

Кстати,несмотря на санкции, интерес инвесторов к российским долговым бумагам остается высоким. Минфин РФ провёл два аукциона ОФЗ при довольно большом спросе. Вчера на первом из двух аукционов были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26239 в объёме 94,378 млрд рублей при спросе 188,08 млрд рублей и средневзвешенной доходности 7,09%. На втором аукционе реализованы ОФЗ-ПД выпуска 26238 с погашением 15 мая 2041 года в объёме 31,305 млрд рублей по номиналу. Спрос зафиксирован на уровне 43,139 млрд рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 7,35%. Размещения состоялись с премией к рынку около 20 базисных пунктов, что вполне объяснимо при учёте далеко не позитивного внешнего фона.

Но внутри страны есть позитивные сигналы. Инфляция и ослабление национальной валюты затормозились. Тем более спрос на рубли вырастает в период налоговых платежей. Кроме того, реальная доходность рубля продолжает рост.

Власти всеми силами пытаются замедлить рост цен, в том числе и нерыночными методами. Понятно, что все эти пожарные меры предпринимаются в том числе и в связи с предстоящими в сентябре парламентскими выборами в России. Весь вопрос в том, что будет после них — и в этой связи тот факт, что ЦБ держит руку на пульсе и реагирует на изменения действенными способами, вселяет надежду даже у скептиков.

Telegram-канал «На кухне у повара»

Экспертные мнения