Об инфляции и курсе рубля

Правительство и ЦБ РФ который год хотят победить инфляцию монетарными факторами. Хотя одна из главных причин высоких темпов роста инфляции в России лежит на ладони – это перманентное ослабление рубля. Расчеты, как влияет курс рубля на инфляцию, представлены в работе экономистов Михаила Ершова, Анны Танасовой и Елены Соколовой («Экономика региона», №1, 2021).

«В последние годы после введения режима свободного плавания рубля осенью 2014 г. его курс был одним из основных факторов инфляции. При этом ранее, например, в 2005 г., вклад валютного фактора в инфляцию был почти нулевым.

Переход к режиму свободного плавания рубля существенно изменил ситуацию. По оценкам МЭР, в 2015 г. валютный фактор внес основной вклад в инфляцию и достиг максимального уровня — свыше 50 %.

Расчеты показывают, что увеличение курса доллара на 1 рубль приводит к росту инфляции на 0,21%. Увеличение курса доллара на 1 рубль с лагом в 6 месяцев также оказывает положительное влияние на инфляцию и приводит к росту инфляции на 0,172%. Таким образом, был выявлен двойной эффект влияния номинального курса доллара США: часть цен изменяется сразу, в том же месяце, а часть — в течение полугода.

Укажем также, что дешевеющий рубль сжимает внутренний спрос, при этом дорожающий рубль, напротив, оказывает обратный эффект.

Также дешевеющий рубль вносит значимый вклад в рост цен производителей. За период 2014-2018 гг., то есть после введения режима свободного плавания, цены производителей повысились на 55%. За 2014-2018 гг. уровень цен на продукцию инвестиционного назначения увеличился на 35%, уровень цен приобретения машин и оборудования инвестиционного назначения повысился на 45%. Рост цен производителей сокращает эффективность их деятельности и ограничивает доходы работников».

Telegram-канал «Proeconomics»