Эксперт Сергей Толкачев рассуждает о том, что россияне начали снижать темпы потребления:
Пожалуй, тут нужно присоединиться к мнению экспертов РБК, а не Минэкономразвития: говорить о тренде на охлаждение потребления пока не следует. Все-таки рост на 5,6% в июне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – это достаточно приличный показатель, он говорит сам за себя. А его сравнение с февральским показателем в 9,8% не слишком информативно, потому что рост февраля к февралю прошлого года может объясняться тем, что еще не раскрутилась на полную мощность машина государственных заказов и государственных расходов.
В этом отношении сравнение июня прошлого года с июнем этого года более показательно, потому что машина госзаказов уже раскручена. С другой стороны, нефтяные доходы госбюджета в этом году пошли вверх, поэтому бюджет чувствует меньше ограничений на рост дополнительных расходов, и это отразилось на потребительской активности.
В общем, пусть и не хочется выступать в роли как бы союзника Центрального банка, но цифры говорят о том, что ЦБ «кстати делает свою работу», повышая ключевую ставку, чтобы сдерживать рост потребительского кредитования (и инфляции, как ему кажется). К сожалению, потребительская активность, которая не стихает и держится, видимо, на хороших финансовых показателях государственного бюджета и государственных расходов, дает основание Центральному банку так поступать.
Небольшое замедление потребительской активности с февраля по июнь может объясняться конъюнктурными факторами. Возможно, население в июне просто готовится к отпускам, которые в основном приходятся на июль-август, и несколько снижает свои расходы для того, чтобы вдоволь израсходоваться в июле и в августе. Возможно, в некоторой степени (хоть и в очень незначительной) на ситуацию влияет повышение процентных ставок и условия кредитования со стороны коммерческих банков под влиянием роста ключевой ставки Центрального банка. Но это влияние, на мой взгляд, мизерно.
Повышение ключевой и банковских ставок по вкладам повышает доходы лишь обеспеченной группы граждан (эти процентные доходы представителей среднего класса превращаются в дополнительные доходы, которые они могут потратить). То есть, с одной стороны, ЦБ и коммерческие банки как бы ограничивают потребительские расходы за счет кредитов, но, с другой стороны, они создают им дополнительные доходы из банковской системы. А это ведет к дополнительным расходам.
Поэтому воздействие со стороны Центрального банка на ситуацию с потребительской активностью неоднозначно. Можно даже предположить, что он, наоборот, стимулирует расходы со стороны более обеспеченной части населения, которые получат дополнительные процентные доходы в банках. А бедная часть населения, которая к кредитам обращается неактивно, особо и не чувствует ужесточения этих процентных ставок. Но, повторюсь, это влияние со стороны банковской системы мизерно.
Я думаю, что в основном на потребительскую активность влияет государственный бюджет, который продолжает финансировать различные программы – не только оборонные, но и инвестиционные, социальные. Все это впрыскивание денег в экономику сказывается на потребительской активности населения в конечном счете. Следует также учесть такой важный фактор, как стабилизация и даже падение курса доллара и евро как основных инвестиционных и расчетных валют, в которых продолжают высчитываться цены всевозможных контрактов. Это тоже влияет на потребительскую уверенность населения.