Эксперт Ольга Ергунова рассуждает о том, что Минфин ждет появления возможности снижения ключевой ставки:
Выступления руководителей Минфина и Центробанка на инвестиционном форуме подчеркивают сложность текущей макроэкономической ситуации в России. С одной стороны, Министерство финансов ожидает снижения ключевой ставки, видя в этом возможность уменьшить долговую нагрузку на бюджет. С другой стороны, Центробанк сохраняет жесткую монетарную политику, не исключая дальнейшего повышения ставки в декабре, чтобы сдержать инфляцию и стабилизировать инфляционные ожидания, которые достигли максимума за год.
Повышение ключевой ставки до 21% годовых в октябре стало вынужденной мерой, продиктованной ускорением инфляции, превышающей прогнозы, и значительным ростом инфляционных ожиданий. Однако это решение обостряет дилемму: высокая ставка увеличивает стоимость заимствований как для бизнеса, так и для государства, создавая дополнительные барьеры для экономического роста. С учетом текущих данных маловероятно, что ключевая ставка будет снижена в ближайшей перспективе.
По данным Росстата, инфляция в ноябре составила 7,5% в годовом выражении, что существенно выше целевого уровня в 4%. Кроме того, геополитическая неопределенность и ограниченный доступ к внешним рынкам капитала продолжают усиливать давление на экономику. Центробанк, вероятно, примет выжидательную позицию, и дальнейшее повышение ставки до конца года останется возможным сценарием. Это может быть связано с необходимостью сдерживания дополнительных проинфляционных факторов, таких, как рост потребительских расходов перед новогодними праздниками и сезонное увеличение цен на товары.
В долгосрочной перспективе высокая стоимость заимствований и замедление экономической активности могут привести к снижению темпов роста ВВП. Согласно прогнозам Всемирного банка, рост российской экономики в 2024 году может составить всего 1-1,5%, что ниже среднемирового уровня. Сохранение высокой ставки также увеличивает нагрузку на федеральный бюджет, увеличивая расходы на обслуживание государственного долга. В этой ситуации требуется тщательный баланс между монетарной и фискальной политиками, чтобы избежать дальнейшего ослабления внутреннего спроса и поддержать ключевые секторы экономики.