Эксперт Александр Аршавский рассуждает о том, что разрыв между биржевым и внебиржевым курсами юаня в России достиг максимума за 10 лет:
Сейчас действительно существуют два рынка: биржевых и внебиржевых торгов. Мне кажется, что на них действуют разные субъекты. Не надо забывать, что Московская биржа и Национальный клиринговый центр находятся под санкциями. Хотя американцы недавно и продлили срок вывода, на бирже корпоративщиков у нас практически нет. А китайские банки достаточно четко отслеживают место приобретения юаней, и если их приобретаются на бирже, банки их стараются не брать, чтобы не попасть под вторичные санкции. Так что корпоративные клиенты закупают юани на внебиржевом рынке.
Биржевой рынок юаней сейчас находится в неопределенности. Недавно я видел публикацию о том, что БКС закрывает юаневые счета своим клиентам. Получается, что БКС как один из крупнейших брокеров, обслуживающих в основном физических лиц, не в состоянии обеспечить своих клиентов реальными юанями. Поэтому и ликвидность на биржевом рынке падает, и спрос на юани также падает. В результате будет падать и курс юаня – в силу его, так сказать, невостребованности.
Что касается внебиржевого рынка, то там также сейчас ощущается дефицит ликвидности. Финансовые инструменты, за счет которых российские банки могли получать ликвидность от китайских банков, сильно ограничены. Почему Сбербанк закрыл статистику по объемам торгов на внебиржевом рынке? Потому, что мог упасть поток юаней в Россию. Не забывайте, что экспортеры получили право 60% выручки оставлять у себя на счетах, то есть приток валюты в Россию снизился. В итоге на внебиржевом рынке наблюдается дефицит юаней, а платить-то надо! Поэтому спрос на юани растет, и цена повышается.
Сейчас биржевой рынок уже не является значимым индикатором (в принципе, как и внебиржевой рынок). Мы же не знаем текущих котировок биржевого и внебиржевого рынка – мы знаем только то, что рассчитал Центральный банк. Поэтому разрыв курсов вполне может существовать. И если раньше официальный курс ЦБ был более или менее близок к биржевому и разрыв мог существовать между курсом ЦБ и биржевым лишь в силу каких-то больших отклонений (как правило, разовых и краткосрочных), то сейчас это вполне нормальное, рядовое явление.
У нас, таким образом, пропала ликвидность на биржевом рынке: мало желающих купить, а желающих продать, видимо, больше, да и рынок сам по себе небольшой. А внебиржевой рынок испытывает дефицит юаней. К тому же ЦБ при подсчете официального курса исключил крупных продавцов и покупателей валюты, которые могли бы сильно колебать рынок. Так что я думаю, что этот разрыв курсов и дальше будет существовать.