Эксперт Максим Марамыгин рассуждает о том, что внешний долг России впервые упал ниже 15% ВВП:
Россия уже долгое время является страной с самым низким внешним долгом из круга больших стран. Если в Европейском союзе считается нормальным уровень долга на уровне до 60% к ВВП страны (больше 60% считается уже не очень хорошо, но практически все страны Евросоюза имеют долг на уровне от 80% ВВП до 250%), то у нас долг больше 40% от ВВП не поднимался уже 15 лет точно.
Если провести аналогию с семьей, то семья, у которой нет кредита, живет спокойно – на нее сложнее повлиять, она увереннее себя чувствует, над ней не довлеет долг. Как будто бы то же самое относится и к стране. С этих позиций то, что долг стал еще меньше, неплохо. Почему он стал меньше, тоже понятно: с 2022 года, после закрытия валютных счетов и заморозки активов мы оказались в ситуации, когда занимать стало сложнее. А старые долги либо погашены, либо вопрос с ними как-то иначе, но решается. Поэтому естественно, что долги падают.
Однако у этого явления могут быть и негативные последствия. Это проще понять на примере бизнеса. В нем есть понятие левериджа, то есть структуры используемого бизнесом капитала. Если компания развивается только за свой счет, она всегда развивается медленнее, чем компания, которая развивается и со своим капиталом, и с заемным капиталом. Эта истина известна всем, кто занимался финансовым менеджментом. Потому что в 90% с гаком случаях доходность бизнеса выше, чем доходность заемных ресурсов.
Когда мы привлекаем ресурсы, вкладываем их в бизнес (а ведь бизнесом может быть и страна, развитие ее экономики), мы тем самым повышаем уровень его прибыльности. Да, мы какую-то долю прибыли отдаем за то, что привлекли заемный капитал, но ведь мы зарабатываем больше, чем отдаем. С этих позиций, конечно, не очень хорошо, что внешний долг у нас сокращается.
Иногда возникают вопросы, почему некоторые территории внутри страны – субъекты Федерации, города-миллионники – при объективно неплохом финансовом положении все равно верстают бюджеты с дефицитом? Все по той же причине: они просто хотят иметь больше возможностей. И тут сравнение тоже уместно. Поэтому то, что внешний долг стал меньше, как бы неплохо, но с позиции развития экономики не совсем и хорошо.
Заемные деньги можно было бы использовать на какие-то проекты, которые теперь будут просто ждать, когда мы заработаем деньги на их реализацию. А могли бы уже приступить к ней. Да, через 5-7 лет мы бы эти деньги отдавали, но эти 5-7 лет бизнес уже работал бы и давал бы отдачу. А так мы будем просто сидеть и ждать, когда появятся деньги.