Ольга Ергунова (Екатеринбург): Из-за падения экономики, роста цен на нефть и увеличения денежной массы рубль откатился сразу на последнее место

Эксперт Ольга Ергунова рассуждает о том, что активность зарубежных инвесторов в России упала до уровня 2014 года:

Из-за падения экономики, роста цен на нефть и увеличения денежной массы рубль потерял лидерство в гонке валют, откатившись с первого сразу на предпоследнее место. Столь резкое падение за последние десять лет наблюдалось только в 2015 и 2016 годах. Основными причинами снижения привлекательности инвестиционного потенциала РФ стали последствия мирового экономического спада, связанные с пандемией, а также геополитические риски и усиление санкций.

В целом позитивной динамике способствует активное восстановление мировой и российской экономик от последствий пандемии. По прогнозам, в ближайшие два года усилится восходящий тренд в условиях ускорения обесценения рубля. Цены на промышленные ресурсы и рабочую силу растут, но остаются на относительно низком уровне, что способствует привлечению зарубежных инвестиций. Монетарные факторы активно способствуют развитию реального сектора и фондового рынка без угрозы скачкообразного ускорения инфляции или обрушения рубля.

Слабеть, скорее всего, продолжит доллар и привязанный к нему юань, а рубль если и не продемонстрирует значительного укрепления, то хотя бы не повторит обвальный сценарий 2020 года. Внешние шоки – это главный риск, если предыдущий кризис был вызван пандемией, то не исключено, что следующий станет эхом предыдущего. В перспективе 2021-2022 годов ключевым риском для привлечения инвестиций представляется угроза существенного ускорения инфляции в мире и РФ. Драйвером может выступить усиление инфляционных ожиданий, оценочной требуемой доходности вложений и повышение на этом фоне прогноза цены на нефть.

Но политическая неопределенность препятствует активному сдерживанию проинфляционных, но обеспечивающих активный рост спроса на риск процессов. Влияние на рынок продолжат оказывать риски санкционного характера, связанные с нерыночным давлением на производителей. Ослабление давления фактора пандемии на потребление и инвестиции позволит реализовать длительный устойчивый эффект, в том числе связанный с ребалансировкой глобальных показателей товарной и денежной массы. Риском для привлечения инвестиций могут стать возобновление карантинных ограничений в России и Европе, политическая неопределенность, связанная с угрозами формирования ограничений для доступа европейских инвесторов на сегмент товарных деривативов после Brexit.

Экспертные мнения