Эксперт Ольга Ергунова рассуждает о том, что россияне впервые за полгода перешли к чистым покупкам валюты:
Февральский переход населения России к чистым покупкам валюты после пяти месяцев нетто-продаж является закономерной реакцией на укрепление рубля. Исторически сложилось, что в периоды укрепления национальной валюты население активно покупает иностранную валюту, рассчитывая зафиксировать более выгодный курс. В данном случае, снижение курса доллара и юаня на 10,5–10,6% за месяц сделало валютные активы более привлекательными для долгосрочного хранения.
Однако важно учитывать, что этот тренд был краткосрочным. Уже с марта началась обратная тенденция ослабления рубля, что может повлиять на дальнейшее поведение населения. В условиях высокой волатильности на валютном рынке (курсовые колебания по доллару и юаню в феврале достигли максимума с 2022 года) граждане демонстрируют спекулятивное поведение: при ослаблении рубля они становятся продавцами валюты, а при его укреплении — покупателями.
Дополнительно стоит отметить различие в поведении бизнеса и населения. В то время как граждане начали покупать валюту, российские экспортеры увеличили объем ее продаж, что свидетельствует о наличии факторов, влияющих на курс рубля со стороны корпоративного сектора. Крупные экспортеры, вероятно, адаптировались к требованиям продажи валютной выручки и воспользовались февральским укреплением рубля для фиксации прибыли в рублях.
Таким образом, можно сделать вывод, что существует различие в стратегии бизнеса и населения: в феврале граждане выступали нетто-покупателями, тогда как бизнес увеличил продажи валюты, что может оказывать давление на рубль. Дальнейшая динамика валютного рынка будет зависеть от макроэкономических факторов, включая политику ЦБ, санкционные ограничения, платежный баланс и динамику экспорта. Если рубль продолжит ослабляться в марте-апреле, можно ожидать обратного тренда — перехода населения к нетто-продажам валюты.