Эксперт Сергей Хестанов рассуждает о том, что сальдо российской торговли сократилось в январе, но выросло в феврале:
Сокращение сальдо в январе – это полбеды, поскольку оно определяется прежде всего балансами экспорта и импорта. Гораздо интереснее то, что произошло заметное снижение экспорта. Величина экспорта сильно влияет на многие экономические процессы, и те, кто помнят поздний СССР, хорошо знают, что одним из драйверов очень больших перемен того периода послужило как раз падение поступлений от экспорта (прежде всего – экспорта нефти).
А то, что сальдо в феврале чуть улучшилось, – просто следствие того, что вслед за экспортом у нас упал импорт (сразу по нескольким причинам). Кроме того, большая сложность этой истории заключается в том, что экспортная выручка поступает с временным лагом примерно в пару месяцев, так что, по сути, говоря об экспортной выручке, мы все время смотрим в зеркало заднего вида и видим не текущее положение дел, а то, что было приблизительно несколько месяцев назад.
С импортом картина проще: угроза вторичных санкций привела к тому, что многие банки и компании, особенно крупные, как минимум взяли паузу в работе с российскими контрагентами. Неизвестно, что они дальше будут делать, но пока опасения последствий заставляют их выжидать. На мой взгляд, самая большая интрига, которая теоретически может иметь далекоидущие последствия, – это то, насколько угроза вторичных санкций окажет на них действие.
Сейчас большинство компаний наблюдают, случится ли что-то с более храбрыми игроками, которые начинают как-то взаимодействовать с Россией. Если последствий не будет, через некоторое время другие компании, иногда через посредников, тоже начнут такую работу. Но пока рано делать выводы о том, насколько велика роль угрозы вторичных санкций. Думаю, надо еще месяц-два понаблюдать. Если ситуация стабилизируется или начнутся улучшения, то это будет значить, что эффект невелик. Если же, паче чаяния, экспорт будет падать и дальше, это будет означать, что угрозы вторичных санкций сработали.
В общем, наверное, главный вывод, который можно сейчас сделать с большей или меньшей надежностью на основе уже известного, это вывод о том, что мы видим реакцию контрагентов на риски вторичных санкций. Пока не произошло ни одной, так скажем, показательной порки – наказания нарушителей санкций, которое послужит уроком для остального рынка. Но нет и гарантии, что этого не случится. Будем наблюдать за развитием ситуации.