О денежно-кредитной политике

ЦБ и Минфин в России проводят рассогласованную политику. Кроме того, финансово-экономический блок правительства РФ не использует все доступные и проверенные в других развитых странах стимулы. Об этом в «Проблемах прогнозирования», №5, 2020 пишет ведущий научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства СО РАН Александр Баранов.

«Например, денежно-кредитная политика в США включает действия и коммуникации ФРС по обеспечению максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок – это три экономические цели, выполнение которых Конгресс поручил добиваться ФРС.

Денежно-кредитная политика напрямую воздействует на краткосрочные процентные ставки; она косвенно влияет на долгосрочные процентные ставки, курсы валют и цены на акции и другие активы и, следовательно, на богатство страны. Через эти каналы денежно-кредитная политика оказывает влияние на следующие показатели: 1) расходы домашних хозяйств; 2) инвестиции в бизнес; 3) производство; 4) занятость и 5) инфляцию в стране. Очевидно, что ФРС США намного шире формулирует цели своей деятельности, ориентируясь не только на достижение ценовой стабильности, но и на обеспечение роста производства и занятости в экономике. Это предопределяет намного более активную по сравнению с Россией монетарную политику, когда ФРС через снижение ставки рефинансирования и операции на открытом рынке успешно стимулирует экономический рост.

Сверхконсервативная экономическая политика органов госуправления в России в последние годы резко контрастирует с экономической политикой крупнейших мировых экономик – Китая и США. В Китае в целях стимулирования экономического роста в 2019 г. был снижен НДС и ранее (в 2018 г.) был уменьшен налог на доходы физических лиц путем вычета из налогооблагаемой базы расходов на медицинское обслуживание, образование, оплату процентов по ипотеке и других расходов. В США в 2017 году проведена масштабная налоговая реформа, снижен налог на прибыль корпораций с 35 до 21%, были введены налоговые вычеты для корпораций на инвестиционные затраты, уменьшены налоги для семи групп физических лиц, в том числе для молодежи и молодых семей и введены некоторые другие льготы. В период после 2007 г. ФРС США неоднократно активно стимулировала экономический рост через снижение ставки рефинансирования и резкое увеличение предложения денег с использованием операций на открытом рынке.

В России все наоборот. Жесткая монетарная политика, проводимая в 2014-2019 гг. в России, содействовала уменьшению совокупного спроса в производственном секторе и со стороны домашних хозяйств и как следствие – незначительным темпам экономического роста, а в итоге – низким темпам роста реальных доходов населения или их падению. По сути, госуправление в России сосредоточено только на двух показателях – низкая инфляция и рост резервов».

Информационный канал «Proeconomics»

Экспертные мнения